Microsoft пережила второе по величине однодневное падение акций в истории фондового рынка. За сутки рыночная капитализация компании упала на колоссальные $440 млрд. Этот обвал уступает лишь прошлогоднему падению капитализации NVIDIA, которое произошло на фоне новостей об эффективности китайской ИИ-модели DeepSeek.
По итогам торгов стоимость акций Microsoft упала на 5,37%, а с начала января 2026 года акции потеряли в цене почти 14%. Нисходящая тенденция, начавшаяся летом прошлого года, похоже, начинает усиливаться.
Стоит отметить, что падение акций Microsoft происходит на фоне, казалось бы, отличных финансовых результатов за второй квартал 2026 финансового года*. Компания отчиталась о выручке в $81,3 млрд (+17% год к году) и чистой прибыли в $38,5 млрд.
Однако инвесторов не впечатлил ни рост доходов от облачного подразделения Azure (+39%), ни прогноз по дальнейшему росту этого направления на 37%. Рынок всё больше сомневается в стратегии Сатьи Наделлы в отношении Azure и искусственного интеллекта.
Причина столь стремительного падения акций заключается в том, что рост доходов не отражает капитальные затраты, которые Microsoft выделила на искусственный интеллект и сопутствующую инфраструктуру.
За квартал расходы подскочили почти до $40 млрд, то есть увеличившись примерно на 70% по сравнению с прошлым годом. Огромная часть этих средств потрачена на запуску графических процессоров NVIDIA, которые могут довольно быстро устареть в дата-центрах. Инвесторы обеспокоены, что Microsoft не получит существенной прибыли от этих инвестиций до того, как оборудование потребуется обновить или заменить.
Кроме этого, инвесторов пугает чрезмерная зависимость Microsoft от технологий OpenAI, которая превратилась в огромную машину по сжиганию денег в промышленных масштабах. По слухам, OpenAI ищет десятки миллиардов долларов дополнительных инвестиций и рассчитывает на NVIDIA, Amazon и Microsoft, чтобы предотвратить свой крах.
* Финансовый год не совпадает с календарным годом. В США финансовый год начинается 1 июля и заканчивается 30 июня.